东吴证券：重视家居建材板块在24年低基数效应下的边沿改进时机 消费建材板块具竞赛力有突出贡献的公司

来源：乐鱼网址    发布时间：2025-02-21 02:46:34

  智通财经APP得悉，东吴证券发布研报称，地产方针的持续发力以及地产出售等方针的止跌企稳态势，有望带来商场对家居建材需求端企稳改进的活跃预期，存量房需求和以旧换新方针对需求亦有显着支撑，重视板块在24年低基数效应下的边沿改进时机，特别是在途径下沉、品类扩张和商业形式晋级等方面活跃调整的龙头企业，有望首先迎来收入和盈余的拐点。消费建材板块重视途径定价权强，且零售途径有着十分显着竞赛优势的有突出贡献的公司，一起重视职业出清力度强、修正预期强的工程建材板块，有突出贡献的公司热心参与以旧换新方针有望进步比例，一起在整装趋势下活跃进行革新、投入和布局，商业形式的迭代晋级有望翻开新的生长空间。

  展望2025年，虽然新房需求依然承压，但随着政治局会议提出的“止跌回稳”方针后，地产方针的持续发力以及地产出售等方针的止跌企稳态势，有望带来商场对家居建材需求端企稳改进的活跃预期;一起看到需求端活跃的改变，包含：1)需求有望进入存量房商场，内生的商场需求叠加方针支撑的驱动，存量房创新、厨卫部分改造等改进性需求有望加速开释，带来对家居建材品类需求的有力支撑。2)以旧换新方针对家居建材消费需求开释显着，方针作用持续闪现，估计2025年补助方针有望连续，方针加强和优化的空间值得等待。

  从家居建材各细分品类的体现来看，小企业加速出清、有突出贡献的公司集中度提高的趋势仍在持续。虽然有突出贡献的公司集中度提高逻辑持续演绎，在总量下行阶段，体现在了运营报表端的盈余稳定性、现金流质量等方面，新的生长才能更多体现在需求企稳后经过途径深化、品类扩张、供应链才能强化等自动获取更多商场占有率的阶段。现在来看，家居建材多个细分品类龙头仍具有较高的商场占有率提高的潜力空间。

  面临需求总量的压力和消费趋势的改变，品类多元化、集成一体化、国际化成为家居建材企业寻求开展和生长的途径。国内家居建材职业龙头公司多元化的扩张和品类的彼此浸透有显着加速，多个已经在本身地点细分职业具有龙头位置和竞赛优势的企业，活跃进行多元化的品类布局;一起“品牌化、多品类、一站式”的大家居形式晋级和打破，成为家居建材企业提高比例和竞赛力的途径之一。家居建材多个龙头公司，依托产品、途径、供应链等方面的竞赛优势在活跃探索集成一站式出售和服务的开展途径。