建筑材料行业12月动态报告：传统建材走弱电子纱高景气支撑玻纤韧性

来源：乐鱼网址    发布时间：2026-01-04 18:35:21

  （以下内容从中国银河《建筑材料行业12月动态报告：传统建材走弱，电子纱高景气支撑玻纤韧性》研报附件原文摘录）

  水泥：需求弱势，停窑率高企，12月水泥价格暂稳。12月份处于季节性淡季，全国总需求疲软，南方因雨水天气减少，水泥需求普遍回升，北方地区则维持季节性下降。随着北方大面积停窑，全国熟料库存逐步下降。12月全国水泥均价环比上月基本持平，部分区域反复试探性推涨，但落地执行较难。后续需求将保持下降趋势，预计价格会呈现下跌后企稳的走势，价格在春节后预计将迎来反弹。

  粗纱方面，12月整体需求较前期稍有回落，中下游以回款为主，提货意愿一般；风电订单阶段性下滑，需求支撑有限；价格呈涨后暂稳运行。后续来看，淡季需求较弱，叠加12月点火复产产线投产，粗纱市场阶段性供应压力增加，价格或将有所松动。电子纱方面，12月市场需求较平稳运行，传统电子纱按单走量，高端产品需求支撑仍较强；国内电子纱市场行情报价延续上涨趋势，各池窑厂提涨意向较强，叠加下游PCB原材料价格提涨，逐步推动价格持续上涨。后续来看，需求或有阶段性回落，传统电子纱价格或将维持稳中小涨态势；高端产品因供应紧缺，价格持续保持高位，且存上涨预期。

  2025年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.5%，由增转降；其中11月单月零售额环比增长3.47%。年底赶工带动家装需求边际小幅回升，但因今年新房需求大幅缩减，消费建材整体需求不及往年同期。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率。

  月下游赶工较弱，整体支持力度不足，浮法玻璃行业需求没有到达预期；总产能缩减但影响有限，企业去库压力较大；浮法玻璃均价继续下降。后续来看，市场需求存进一步缩量预期，部分产线虽存停产预期，但整体影响有限，仓库存储上的压力下价格或将继续下行。

  投资建议：水泥：2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥有突出贡献的公司加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开有突出贡献的公司盈利差距，建议关注华新建材、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纤维：下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气有望持续，具备相关产能布局的头部玻纤企业纯收入可期，建议关注中国巨石、中材科技。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的有突出贡献的公司有望持续巩固市场地位，建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，建议关注旗滨集团。

  风险提示：原材料价格大大波动的风险；下游需求没有到达预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进没有到达预期的风险。

  证券之星估值分析提示上峰水泥行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示北新建材行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示兔 宝 宝行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中材科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示东方雨虹行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示伟星新材行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示海螺水泥行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华新建材行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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